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2月7日，有部分媒體曝料，一些地方銀監局已要求，不得向房地產類公司發放流動資金貸款，房地產類只認「432」的項目標準；禁止投資房地產類公司的應收賬款，但購買原材料、歸還融資等除外。目前，各地貸款執行標準並不一致，但地產融資趨近仍是大趨勢，具體尺度由各地自行把握。
這次各地銀監局收緊房地產企業貸款主要有如下安排：一方面，要求銀行只認「432」的項目標準，不得向房地產類公司發放流動資金貸款。所謂「432」條件，是指房地產項目必須具備四證齊全、30%自有資金、具有二級及以上開發資質等條件。這就意味著，房地產類公司在開發項目之前，已無法獲得更多貸款支持。
另一方面，禁止投資房地產類公司的應收賬款，但購買原材料、歸還融資等除外。也就是說禁止投資資金通過其他渠道流向房地產類企業的同時，對房企的應付賬款支持卻沒有鬆懈。
實際上，這是各地銀監局響應銀監會的號召，要進一步加強房地產企業端的融資難度的要求。就在稍早之前，銀監會召開了2018年全國銀行業監督管理工作會議，提出將從兩方面入手：
一是抑制居民槓桿率，重點是打擊挪用消費貸款、違規透支信用卡等行為，，嚴控個人貸款違規進入房市；二是遏制房地產泡沫化，嚴肅查處各類違規房地產融資行為。現在給居民降槓桿就是加息，而房企降槓桿就是嚴控貸款進入房地產領域。
應該說，銀監會已把加強對房地產流動性的監管當作2018年的工作重點，而各地的銀監局也立即響應。廣東銀監局提出，繼續遏制房地產泡沫化，從嚴查處違規融資行為。四川銀監局提出，切實抑制房地產泡沫，嚴肅查處各類違規房地產融資行為。
現在問題來了，為啥要監管部門從上至下要對房地產類企業流動性實行全面收緊呢？這背後又有何種含義？為此，我們分析有以下幾點：
首先，堵住開發貸以及外圍資金盲目進入房地產開發領域，就是不希望房地產類企業再加盲目槓桿。事實上，目前房地產類企業也的確不能再加槓桿了。
近幾年由於大中型房企頻繁接納開發項目，各大中型房企的負債率都超過了80%以上，甚至於融創與恆大，去年上半年凈負債率分別達到260%和240%。中國房企在經歷負債大躍進后，的確有調降的必要。
再者，房企的開發貸款是影響中國金融安全的隱患。居民部門這幾年加槓桿速度要比項目開發貸款要快，但是居民部門是個體，即使個體出現違約風險，也不會影響大局。但是開發商如果肆意加槓桿，他們所掌握的房地產開發項目貸款資金是十幾億或幾十億，只要有部分房地產開發商出現資金鏈問題，我國的金融體系就會受到衝擊。
我們注意到這次監管部門採取了「疏與堵」相結合的原則，就是在不影響房企正常運營的情況下，又將金融風險隔絕起來。一方面部分地方銀監局要求，不得向房地產類公司發放流動資金貸款。堵住了貸款流向房企的大門。
但另一方面，對於房地產類企業的正常運營，比如只認「432」的項目標準，以及房企購買原材料，歸還融資等貸款需求卻網開一面。這樣做的目的，就是既支持房企正常運營活動，但又可讓房企把槓桿逐步降下來，從而防控了金融風險。
最後，房地產類企業在2018年的融資債券要集中到期，不讓銀行貸款給房企也是避免貸款蒙受損失。2015-2016年發行出來的地產債，大部分要在3年及以上年份後到期，這一特殊的期限結構，使得2018和2019年成為地產公司債進入回售期的集中階段。其中2018年需償付規模為1613億。
對此，我們認為，各地監管部門收緊對地產類企業的授信額度，就是防止更多的資金進入到房地產領域，轉而流向債券市場還債，最終導致國內金融體系的交叉感染。而當前債市收益率水平已高於2015-2016年，投資者選擇回售的更安全一些，同時，投資者對房地產企業信用風險的擔憂也在全面升溫，回售的比例會將提高。所以，避免銀行把貸款借給房企，而房企又去還即將到來償債高峰期。
近期，上至銀監會，下至地方銀監局，都在對房企的開發貸進行降槓桿，並且在確保房企正常對外經營用貸款之外，隔絕房地產金融風險向其他領域蔓延，現在對於我們普通民眾來說，居民部門降槓桿了，房企也降了槓桿，這既說明房地產融資政策在收緊，又暗示了監管部門正努力避免局部性房地產金融危機暴發。
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