1月19日晚浦發大案震驚了整個金融圈，而這一周浦發的黑天鵝絲毫沒有影響到銀行上漲的步伐，反而漲的更加迅猛，就連大案的主角「浦發銀行」，昨日也用大漲回應了整個市場。先來簡單回顧一下浦發的案情。
銀行業開年第一大案，浦發銀行成都分行被罰4.62億元。成都分行原行長、副行長、部門負責人和支行行長均被開除，並終身禁止從事銀行工作。原行長王兵可不簡單，24歲進入銀行業，在浦發從業15年，曾榮獲「四川十大財經風雲人物」的稱號。王兵進入浦發之後，為成都分行的業績做出了巨大貢獻，在所有銀行都不敢給鋼鐵企業貸款時，只有他敢，所有人都覺得他瘋了，半年之後，鋼鐵行業復甦。他的膽識也成了他的致命一擊，最終在61歲的時候晚年不保。浦發銀行成都分行可謂是「成也王兵，敗也王兵」。
浦發銀行成都分行通過簡單拙劣隱蔽手法的操作，向1493個殼公司貸款775億。1000多個公司，而且是殼公司，背後是什麼邏輯？
浦發銀行為何要違規授信700億？
浦發銀行成都分行向一些鋼鐵、煤炭、有色等企業發放貸款，在幾年前這些又都是產能過剩的周期性企業，這樣一來，本息都還不了了。怎麼辦？浦發銀行想了個辦法，讓這些企業設立了新的虛假殼公司，這些殼公司再象徵性出資收購這些鋼鐵、煤炭公司的股權，然後浦發銀行向這些殼公司發放貸款，這些殼公司拿錢去償還被收購公司的債務。這樣一來，就將原來公司的不良貸款轉移到了新殼公司，掩蓋了不良貸款。為什麼要這樣做？
❶ 這些企業都是地方的經濟命脈。
❷ 這些周期性行業，只要熬過了寒冬債務會還上，這樣對企業對銀行是一個雙贏。
❸ 過於自信。王兵之前的成績成為了他驕傲蔑視規則的資本。
這件事情從結果上看，周期性行業已經逐漸復甦，即便被罰4億相對於700多億帶來的收益影響還是較小，但浦發的名譽受損。從道德上來講，王兵此人並未想過漁翁得利，都是為了業績，從這一點來說要比貪官污吏要強。從規則上來講，該行為嚴重越過紅線，必罰！
這僅僅是一個浦發銀行的分行，我們並不知道背後還有多少個這樣的分行，也不知道浦發背後還有多少個其他銀行。
浦發被罰背後是銀行集體狂歡
2018年，一二線地產紛紛起舞掀開帷幕，緊接著銀行板塊接力，多家銀行近日創出歷史新高。浦發銀行天股價一度大漲至8%，歷史新高就在眼前。
浦發這件事情其實早在去年4月就已經人盡皆知了，而現在只是處罰結果，因此市場上之前也給出了股票走勢很好的反饋，觀望意願較濃，和其他銀行走勢明顯不同。在此之前對於這樣的利空，股價並未出現不好的走勢，而現在可以算是利空落地了。
小李在之前一篇分析某公司時說過，消息面只會影響好公司一時，而利空帶來的恐慌大多來自於散戶，所以大部分的利空對於優質企業來說，一旦利空消化完畢，股價還是會與估值掛鉤。
這麼大的一個案子背後還能牽扯多少內容我們不知道，但市場給了一個明確的態度，資金還是偏愛銀行股。很明顯的一個道理，估值低。業績永遠是驅動公司的因素，而不是消息。
很多人覺得銀行作為一個防禦板塊會有什麼成長性？
第一，我不認同銀行僅僅是防禦性的板塊，而是攻守兼備。
建設銀行近10天大漲30%，2017年招商銀行全年上漲70%。
工商銀行從熔斷之後到現在已經翻倍，工商銀行盤中也一度超越摩根大通成為世界第一大市值的銀行。
第二，銀行上漲的邏輯不是成長，而是處在估值窪地。
雖然很多白馬股漲了N倍估值還很低，但畢竟漲幅很大了。相比起白馬股，銀行顯的過於便宜。平均在10倍以下的PE，實在是具有誘惑力，全球主要上市銀行2017年的PE平均為14倍。美國銀行股的市盈率普遍較高，14家市值上千億的平均市盈率在17倍。富國和摩根大通估值高達1.7倍PB，ROE卻僅有10%左右，遠低於A股四大行15%的ROE水平，所以A股銀行整體的價值還是嚴重被低估。
▲A股上市銀行動態市盈率排名
市場越來越明確和成熟，在經歷了消費類白馬，大地產和估值修復的銀行股的分別爆炒后，下一個主線在哪裡？