2018年以來，滬深兩市持續分化，上證指數上漲5.07%，今日創下本輪新高3498.43點。與之相對，創業板指數振蕩下跌，一度跌破1700點。以銀行、保險等大藍籌為主的上證50指數今年以來上漲8.60%，成為指數上行的主要驅動力。展望後市，我們認為，以藍籌為代表的上證50指數仍具上行空間。
經濟韌性凸顯藍籌更為受益
從剛公布的2017年經濟數據來看，GDP增長6.9%，經濟總量首超80萬億元，整體形勢好於預期。貨幣數據方面，去年12月M2同比增8.2%再創新低，數據再次印證政府「管住貨幣總閥門」，防風險、降槓桿、處置殭屍企業的決心。從效果上看，去年12月官方製造業PMI為51.6，非製造業指數PMI為55，一高一低與市場預期偏離不大，宏觀面表現仍具有韌性。
微觀層面，從國新辦最新發布的去年中央企業經濟運行情況來看，去年98家中央企業實現利潤14230.8億元，首次突破1.4萬億元，較上年增加1874億元，同比增長15.2%，經濟效益的增量和增速均為5年來最好水平。這表明供給側結構性改革成效顯著，央企整體收益水平提升明顯。市場近期表現也從側面印證，行業龍頭和藍籌股漲幅明顯。央企100指數1月以來漲幅7.17%，高於大盤5.07%水平。從估值對比上，該指數的平均市盈率僅14.11，顯著低於全A平均市盈率23.34的水平，弱勢環境下銀行、券商、公用事業為代表的低估值藍籌依舊具有顯著的安全邊際。
嚴監管持續市場情緒回暖
今年以來，監管文件密集出台，金融監管力度明顯加強。中央經濟工作會議后，監管框架與監管目標更加明確。央行表示預計普惠金融定向降准可於2018年1月25日全面實施，同時重啟公開市場操作，全額對沖保持零投放格局，緩解資金面壓力意圖明顯，預計春節前資金面將維持緊平衡格局。在「防止重大系統性風險」的基調下，貨幣政策將會維持穩健中性。
監管層面，證監會嚴查投機炒作高壓態勢不變。從貴州燃氣停牌核查，到交易所點名區塊鏈，炒作行為再次受到監管關注，市場投機炒作情緒降溫。在市場結構性行情中，藍籌股「確定性溢價」更為明確。
前期指數一九分化，個股普跌，但深度分化狀況在周三出現反轉。周三早盤權重股單邊拉升，隨後創業板快速深V反轉，反轉量能極大。從盤面上看，漲停個股多為強勢板塊超跌個股，表現為明顯的反彈行情。市場在大範圍分化調整后，具有反彈需求。從期指高頻數據來看，三大合約盤中升貼水幅度一改前幾日大幅分化波動的特徵，IF、IH合約升貼水表現平穩，IC合約表現稍弱，但振幅顯著降低。此外，上周外資繼續加速流入A股，累計規模達到83億元，外資的流入對A股影響逐步加大。滬深兩融餘額持續走高，目前已達10580億元，風險資金回暖有望成為市場繼續上行的有力支撐。在監管趨嚴的背景下，低估值藍籌股業績確定性更高，藍籌股強者恆強。
綜合來看，經濟韌性支撐貨幣政策，監管影響減弱，市場已從前兩日的恐慌情緒中逐步修復，上證指數再創新高，慢牛格局延續。操作上，上證50指數領漲三大股指，上行動能最強，建議投資者保持多頭思路，中線做多IH1802合約。(來源：期貨日報)
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上證50指數罕見15連漲 藍籌股主導權持續強化
根據中證指數公司給出的定義，上證50指數是由滬市A股中規模大、流動性好的最具代表性的50隻股票組成，反映上海證券市場最具影響力的一批龍頭公司的股票價格表現。
2017年，在價值投資理念的引領下，「以大為美」、「以龍為首」的交易風格貫穿全年。受此影響，上證50指數年線大漲25.08%，在上證規模類指數中大幅領先。
由於部分大盤藍籌股已經積累了較大漲幅，出於對獲利盤隨時可能兌現的考慮，資金去年末開始擔憂市場風格是否會再度切換回中小盤成長股。然而，上證50指數僅僅用了不到1個月的時間就給出了答案。
2017年12月28日至2018年1月18日，上證50指數在此期間的15個交易日中全部錄得上漲，累計漲幅9.40%，15連漲的表現也創出該指數歷史最長連漲紀錄。截至1月18日收盤，上證50指數報3106.55點，距離收復2015年股市異常波動后的全部失地僅咫尺之遙。
值得一提的是，上證50指數此前的連漲紀錄出現在2014年四季度。2014年11月20日至12月8日，在券商板塊的強勢帶動下，上證50指數實現13連漲，累計漲幅高達37.52%，並一舉開啟了2015年上半年的牛市行情。
隨著上證50指數連續上漲，無論是出於主動還是被動考慮，越來越多的資金開始參與其中，大盤藍籌股在市場中的話語權進一步得到提升。
1月18日，上證50單日成交金額1119.74億元，佔全部A股成交金額的23.11%，佔比為近兩年半新高。而在2016年與2017年，這一比例的日均值僅為5.43%與7.97%。
繼續看多藍籌股 近九成投顧看漲後市
近期，對約300名券商投資顧問及其服務的高凈值客戶開展了2018年第一季度的調查。調查結果顯示，在去年分化的市場中，高凈值客戶盈利情況喜憂參半。展望未來，近九成受訪投顧看好A股今年的表現，認為價值投資仍將是今年的市場主線。
去年兩極分化的市場十分考驗高凈值客戶的操作能力。本次調查結果顯示，雖然實現盈利的高凈值客戶較2016年有所縮水，僅52%的高凈值客戶2017年實現正收益，但2017年實現盈虧平衡的高凈值客戶比例卻較前一年上升了10個百分點，虧損的高凈值客戶比例也較前一年出現下滑。從去年四季度盈利情況來看，雖然實現盈利的高凈值客戶較去年三季度大幅下降，但盈利幅度超30%的高凈值客戶比例卻較上一季度提高了6個百分點，間接反映出高凈值客戶的投資思路正在逐漸轉變。
從去年四季度投資路線來看，超四成高凈值客戶成功避開了周期股的回調，選擇買入金融藍籌股，降低了風險。根據本次調查數據，近九成投顧看漲今年A股走勢。這一比例無論從環比或同比來看均明顯升高，顯示投顧對市場的信心進一步增強。在對股指具體漲幅的判斷上，有45%的投顧認為，今年A股的漲幅有望超過5%，這一比例較前期明顯上升。在市場風格方面，多數受訪投顧認為，價值投資仍將是2018年的主線。受訪投顧普遍認為，2018年A股可能出現成長股橫盤，周期股、藍籌股反彈的格局。