毋庸置疑，吉利是投資者公認的第一，以該公司在2017年各季度業績的高增長、乘用車銷量高增長，以及辣眼的市值表現，第一的位置當之無愧。而廣汽（02238）在上述三項指標中均能緊隨吉利之後，自主品牌以及乘用車銷量增速，除了吉利，遙遙領先於同行。
2018年1月15日，廣汽發布正面盈利預告，該公司預計2017年年度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將增加人民幣 34.5億元到人民幣 53.4億元，同比增加55%到 85%。參照吉利在2018年1月9日的業績預告，凈利潤將錄得100%的大幅增長，廣汽的業績增速略遜，但緊跟吉利步伐。
圖片來源：廣汽集團公告
吉利披露盈利大幅增長的原因較簡單，主要為整體銷量大幅增加，不過廣汽披露的比吉利要詳實的多。廣汽解釋業績增長的原因，各項業務都有談到增長，有一項非常重要的是自主品牌廣汽乘用車銷量持續高速增長，全新車型開發取得積極成果，形成傳祺系列明星車型。
自主品牌是投資者最為關注的焦點，為什麼吉利和廣汽在2017年市值增長幅度很大，而北汽和華晨中國卻表現一般，也許這就是投資者給予自主品牌及合資品牌業績增長的差別化待遇。那麼，廣汽的自主品牌目前是什麼狀況呢，為什麼能夠持續高增長？
一、自主品牌的高成長性
首先，我們先看廣汽的汽車整體銷量運行情況。
智通財經APP了解到，2017年廣汽的汽車銷量合計為200.1萬輛，同比增長21.27%，其中乘用車銷量合計為199.69萬輛，同比增長21.21%，銷量佔比99.8%，商用車銷量為4168輛，同比增長53.69%，但銷量佔比僅0.2%。
乘用車是廣汽的核心產品，我們細分車型看，2017年該公司的轎車銷量82.42萬輛，同比增長3.89%，MPV銷量3.76萬輛，同比下滑20.02%，但SUV銷量113.5萬輛，同比增長40.73%，廣汽的乘用車銷量增長主要是SUV的帶動，SUV銷量佔比乘用車56.8%。
圖片來源：廣汽集團公告
與行業對比來看，2017年，國內乘用車銷量同比增長1.4%，自主品牌同比增長3%，自主品牌SUV同比增長18%，廣汽集團在乘用車及SUV的銷量增長上均遠遠超過行業。在自主品牌上，廣汽的自主品牌廣汽傳祺2017年銷量超過50.86萬輛，同比增長達37%，（2016年銷量為37.2萬輛，同比增長90.66%），佔比國內自主品牌乘用車的4.7%，自主品牌SUV的8.2%。
廣汽的自主品牌銷量占該公司汽車總銷量超過了四分之一，該品牌以高速的成長速度，對該公司的業績作出主要貢獻。我們可以看到廣汽的成長速度，該公司近五年營收和凈利潤複合增長率分別為39.7%和53.5%，2017年首三個季度收入增長49.44%，凈利潤增長59.8%，成長性非常強勁且具有持續性。
圖片來源：廣汽集團2017年上半年報告
不過從業務盈利的角度來說，廣汽的乘用車毛利率並不是最高的，2017年上半年，該業務毛利率為21.63%，遠低於金融及其他業務，不過乘用車的收入是金融及其他業務收入的30.4倍，如果按基數計算，乘用車毛利率變動一個百分點相當於金融及其他業務毛利率變動30.4個百分點。當然，廣汽汽車金融這一塊毛利率較高，隨著參透率加大，該業務將大大增加盈利貢獻度。
二、自主品牌性能優越於市場大部分同類產品
我們把重點放在廣汽的自主品牌車上。
智通財經APP了解到，廣汽在自主品牌領域開創了研發和生產體系的「廣汽模式」，2017年上半年，該公司推進 17 款常規車型、10 款新能源車型開發項目，新增專利申請 216 件（發明專利佔比 37%），累計有效專利申請 2253 件，並在智能駕駛、線控換擋等新興技術領域初步布局專利 80 多項。廣汽傳祺擁有番禺、杭州、新疆、湖北四大生產基地。
自主品牌廣汽傳祺GS4是廣汽的明星品牌，2017年上半年銷量達18 萬輛（2016年為32.7萬輛），穩居國內 SUV 市場第2位，佔比該公司自主品牌72%。廣汽傳祺擁有很多爆款產品，比如新上市的傳祺 GS8 持續熱銷，月銷過萬，供不應求，傳祺GE3性能超越北汽EX260，受到好評如潮，傳祺GA6在2017年6月份銷量同比暴增251.9%。
以下為廣汽傳祺相關品牌車型：
圖片來源：廣汽傳祺官網
廣汽傳祺的品牌車型包括GM8、GS7、GS3、GS4、GS8、GA6、GA8、GA3S以及電動GE系列，其中GS4和GS8是廣汽的明星品牌，大眾都較為熟悉。不過廣汽傳祺各品牌車型性能如何，為什麼廣汽傳祺的品牌能夠得到大眾的喜愛，在性能上對比市場同類產品有什麼優勢呢？
智通財經APP在價格區間、軸距、發動機技術、功率和轉速以及綜合工況油耗六項指標上談談廣汽傳祺各品牌的性能情況以及在同類產品佔據的優勢。
廣汽自主品牌採用的發動機技術基本都差不多，基本都採用低慣量E-Turbo增壓技術、GCCS燃燒控制技術、和DCVVT雙連續可變氣門正時技術，但在其他指標上表現不一樣的特點。比如在綜合工況油耗上，傳祺GM8及GS7的油耗量相對較大，GS4、GS8、GA6和GA3S的油耗量相對較小。
先看廣汽的同品牌對比，該公司的明星品牌GS4在價格上具有可比性的品牌為GA6，GA6的軸距要比GS4要長的多，且在最大公里和轉速上也比GS4優越，在油耗上，GA6的區間為6.1-6.4L/100KM，而GS4區間為6-7.6L/KM。相對比來說，同價格區間的傳祺GA6的性能要比GS4要好很多。
廣汽傳祺的GS8主要是價格貴，比GS4要貴上一個檔次，但在其他指標上並不輸GS4，特別是最大功率上，遠遠高於GS4品牌。當然傳祺GS3和GA3S具有低價格優勢，短軸距，油耗也比其他品牌具有優勢，特別是GA3S品牌，油耗區間僅在5.9-6.6L/km，但這兩個品牌最大功率均較其他品牌低。
與市場同類產品對比，比如拿北汽最新的紳寶D50品牌，該品牌車價格區間為6-10萬元，發動機採用1.5L可變氣門正時全鋁合金自然吸氣發動機，油耗區間在5.7-5.9L/KM，但最大功率僅為85KW；長城的哈弗H6品牌，價格區間為8-15萬元，發動機技術也為可變氣門正時，最大功率為110KW。
在發動機技術上，廣汽要比市場大部分同類產品要有優勢，DCVVT為雙連續可變氣門正時技術，而VVT為可變正時氣門技術，前者是後者的升級版，前者受到的大眾認可度自然要高得多。在其他技術指標上，廣汽的自主品牌與市場大部分同類產品差距不會很大，複製成本較低。對於購車者來說，除了價格外，發動機是首選考慮的因素。
綜上內容，廣汽在業績上的高成長表現，主要得益於該公司的自主品牌。而該公司的自主品牌之所以得到大眾的消費偏愛，主要是在性能上要比市場大部分同類產品優越的多，特別是發動機技術上。且廣汽的GS8獲得大眾熱捧，價格也較GS4高一個檔次，該車型有望為廣汽的高價格品牌打造消費空間，成為推動2018年業績的主要力量。