【聽楊姐說】
昨夜，愛奇藝美國上市，這條路，走了八年，龔宇很開心，李彥宏也很開心。
在視頻網站創始人里，王微是很喜歡放飛自我的文藝青年、古永鏘是精明的商人，而龔宇，給人的印象則是白面書生。
但是，土豆後來上市失了先機，被優酷合併。上市后的優酷虧損嚴重，最終被阿里收入袖中。倒是愛奇藝一路走來，穩穩噹噹。
今天，在上市之際，咱們來聊聊愛奇藝的「錢」，和龔宇的理想。
一介書生的往事
早在百度任旭陽2010年前後找龔宇談創立愛奇藝的時候，恐怕沒有預料到這個行當竟然這麼費錢——當時投資視頻網站的前景並不明朗，但他們都看到了自己想看的數據：上線18個月後愛奇藝月覆蓋過億！
而就在2011年的時候，優酷又有一個季度實現了單季度營收2億實現了盈利，給整合行業打了一劑希望的強心針。那前後龔宇接受採訪時曾經表示，視頻網站的盈利時間點在2013年-2014年。
還記得2012年——愛奇藝創業剛剛兩年時，楊姐去採訪百度企業發展部總經理湯和松。他當時剛剛主導了百度從私募公司普羅維登斯資本(ProvidenceEquityPartners)手裡回購了其所持有的愛奇藝全部股份。
或許是由於龔宇對兩三年後能夠盈利的推測影響了百度，老湯說，如果再拖下去，百度從普羅維登斯資本手裡回購時的價格會更高。
但也正是那兩年，搜狐張朝陽在版權保護上大力維權，雖然行業里盜版少了，但電視劇的版權費也貴了起來。而且，各家即便2014年可以盈利，也都不敢就馬上盈利，因為賺來的錢必須馬上投入到新的版權採購和帶寬中。當時的市場份額未穩，誰都不敢放棄份額只顧盈利。
不知道是不是這兩個原因，此後的版權費成了壓在視頻行業頭上的一座大山，騰訊視頻這條業務線一度還瀕臨被裁撤——至今視頻網站們仍全線盈利無望。
在我大互聯網行業里，盈利和盈利模式都不是問題——就怕沒人氣，沒流量。我大騰訊用自己龐大的流量體系催大了騰訊視頻，我大優酷背靠阿里（聽說賣給阿里后，曾經惹得馬雲非常生氣，因為優酷的狀況並不像他曾經聽說的那麼好），終於也算是有大流量入口了。
而我大愛奇藝，則一早就是百度流量生態中承接內容的一個重要組成部分——百度上的機酒搜索請求被導向當年的去哪兒，視頻、漫畫需求就被導向愛奇藝——當然，今天愛奇藝的獨立訪問用戶已經成了絕對主流。
十年後的「在線迪斯尼」
盛大陳天橋心裡有個在線娛樂帝國，龔宇心裡也有一個，不過，與陳天橋的大相徑庭——前者是遊戲為中心，而龔宇的則是以IP娛樂生態為中心，延伸到其他需求。
如果我沒有理解錯，龔宇計劃十年後他退休時候所建立起的那個在線娛樂帝國，其實是包含了各種內容付費項目的集合體——Netflix式的付費視頻、閱文那樣的文學漫畫、圍繞IP產生的衍生品商城，以及好萊塢的自製IP影視劇！
或許，還不止，愛奇藝的線上娛樂帝國甚為龐大：除了VIP會員、電商之外，愛奇藝還有遊戲、直播、泡泡、電影票等業務。
其中的泡泡，是一個粉絲聚集社區，2015年11月上線，現在已經實現了與熱門視頻內容深度綁定，能以影視IP和明星為核心，聚集具備穩定忠誠度的大量粉絲群體。你可以把它理解為一個愛奇藝內部的「微博」，話題討論是基礎功能。
而泡泡上的「明星來了」作為愛奇藝泡泡社區特色的線上互動模式，為粉絲和明星的直接對話開通了新渠道，截至2017年11月21日，「明星來了」已經迎來255位明星空降，其中迪麗熱巴空降「明星來了」的帖子閱讀量達到了1386萬——極具營銷價值。
是的，如果把廣告看做愛奇藝的一級火箭，VIP會員收入看成是二級火箭，那麼直播、遊戲、直播、泡泡、電影票這些圍繞IP衍生出來的尚在培育中的業務，就是未來龔宇主推愛奇藝的第三級火箭。
回過頭來想，龔宇絕對是個有長遠計劃的人：早年他大筆投入做自製劇，其實就是為了擺脫對電視劇高昂版權的依賴；做VIP會員付費，則是為了擺脫對單一廣告收入的依賴！
未來的金礦
當然，未來的愛奇藝的潛力還不僅僅與此，因為，它的會員和用戶還遠遠沒有到達天花板。
愛奇藝是缺錢的，一如優酷和騰訊視頻——購買版權的費用已經成了視頻行業的頑疾。但愛奇藝仍然有著巨大的發展空間。
以2017年為例,首先是廣告業務，占愛奇藝總收入47%。
廣告業務是一個具有顛覆電視台潛力的、代表未來發展方向的業務——無論是廣告上看，還是內容上看。再講細一點，廣告切的是電視台品牌廣告的蛋糕。龔宇透露，現在愛奇藝視頻廣告收入占整個全行業視頻廣告市場份額的30%左右，五年後會增長到60%以上。
公開數據稱，2017年影視劇市場（包括付費收入與廣告收入）規模約為460億，其中網劇市場約為258億，傳統電視台的電視劇市場約為198億元，而國產電視劇的海外市場規模則約為5億元。
而長遠來看，網路端市場總規模可達700億，電視端可達300億，海外市場空間會在100-150億元之間，合計超過1100億。這一數字是目前市場的2.4倍。再加上不斷崛起的海外市場，可以預計，中國影視行業的成長空間極大。到2020年，我國視頻付費規模有望達506.4億，我國視頻付費市場總規模有望超1000億。
其次是VIP會員付費，佔總收入的38%。
龔宇於2011年就開始在行業里首當其衝發展會員，目前是愛奇藝的第二大支柱業務。
咱們可以看看：從2016Q3起，愛奇藝會員服務收入在總收入中的佔比在34%-41%的範圍內波動。愛奇藝會員規模不斷擴大，會員服務收入連續五個季度保持增長，2017Q4會員服務收入增幅達到13.7%。
得益於內容品質的提升與內容分發數量的增加，愛奇藝2017年內容分發收入增長明顯，2017Q3內容分發收入同比增長132.8%，2017Q4同比增長98.1%。
但是，在付費會員上這家公司的滲透率還有很大空間：根據IPO披露的數據，愛奇藝每月活躍用戶數（MAUs）在2015、2016和2017年分別為3.6億、4.05億和4.21億，每日活躍用戶數（DAUs）則分別為0.88億、1.25億和1.26億。但付費費會員數僅僅有：2015年為1070萬人，2016年為3020萬，到2017年達到5080萬——換句話說，還有大量的用戶尚未加入付費行列。
此外，目前尚未發揮出威力的「第三級火箭」，也具有在未來爆發的潛力。
楊姐我記得龔宇很早以前就布了很多局。例如，他提出搭建以「大蘋果樹」為模型的娛樂世界，打造泛娛樂IP生態。簡單可以概括為：以技術和產品平台為基礎，圍繞同一內容IP，逐步打通VIP會員、電商、遊戲、直播、漫畫、閱讀、電影票等一站式、閉環式的服務和生態鏈……而這部分在愛奇藝總收入中的佔比將越來越大。
所以，對於愛奇藝、視頻行業以及美股投資人來說，需要的還是時間和耐心。
楊姐點評：
其實每次談到創業公司的盈利問題時，都有一個非常無奈的答案：怎麼樣盈利才算盈利？假如我停止市場投放，我可以立刻盈利——這樣可以算是盈利么？
這個問題在視頻網站身上尤為尖銳。因為單季度盈利或者在停止正常的成本支出情況下的盈利本身也沒有任何意義。
而視頻網站們正好就是處於這樣的一個境況中：自製劇的成本還是不低的！Netflix的自製劇預算是80億美元——視頻，本來就是一個「富公司的遊戲」。