基於進入2018年後A股市場對新經濟、獨角獸以及BATJ們的呼喚,近日,來自BATJ與獨角獸的當家人們遭到了記者們的堵截。而這些當家人的回答透露出一個重大信息,那就是BATJ與獨角獸們都長著一顆「A股心」。
如百度CEO李彥宏表示,一直希望百度能夠整體在國內上市,任何時候政策允許百度回來的話,肯定希望能夠儘早回到國內上市。網易CEO丁磊在接受媒體採訪時也表示,「我們當然會考慮」。搜狗CEO王小川表示:「搜狗看好這個事情,也有意願回歸A股,會跟著政策走。」京東集團董事會主席劉強東接受記者採訪時也表示,「這個事情非常簡單,只要制度允許,我們非常願意回來A股。現在主要是上市規則的問題,不是我們的問題。」另據已經回歸國內上市的360董事長周鴻禕稱,「據我了解,有很多海外上市的新經濟企業想回A股上市」。
BATJ與獨角獸們都長著一顆「A股心」,這其實是不難理解的事情。畢竟這些企業的根都在中國。正如百度CEO李彥宏說的那樣,我們主要的用戶都是在中國,我們主要的市場都在中國,所以我們主要股東也在中國的話,這是最理想的情況。不僅如此,A股市場的高估值對於BATJ及獨角獸們也是一種致命的誘惑。以360為例,三六零私有化退市前的市值只有93億美元左右,今年2月28日正式回歸A股市場,以回歸當天的收盤價56.92元計算,股票市值高達3848億元,是私有化前股票市值的6倍以上。面對這種致命的誘惑,又有幾家公司不為所動呢?
也正是基於BATJ與獨角獸們都長著一顆「A股心」的緣故,所以,A股市場並沒有真正失去BATJ們。實際上,只要A股市場條件成熟,隨時都可以迎接BATJ們的歸來。也正因如此,在迎接BATJ與獨角獸們上市的問題上,A股市場沒有必要表現得過於迫切,好象過了這個村,就沒了這個店似的,又是給「特批」,又是給「快速通道」,又是給四大行業的獨角獸們「即報即審」的待遇,甚至證監會高層還親自面會獨角獸,爭取獨角獸們A股上市。從這些做法中,人們不難感受到A股市場伸出的橄欖枝,但實際上,A股市場大可不必如此心急。正如證監會副主席姜洋所表示的一樣,我們只負責把路修好。而在筆者看來,這條路絕對不應該是一條「土路」、「小路」,而應是一條事關中國股市百年大計的發展大路。

所以在迎接獨角獸與BATJ們A股上市的問題上,目前A股市場還是要「先修路」,做好築巢引鳳工作,這是迎接獨角獸與BATJ們A股上市的前提條件。也是A股市場必須要做的基礎工作。
比如,必須對《證券法》與《公司法》要進行修改。如同股不同權的問題,降低上市門檻的問題這些都是《證券法》與《公司法》所規定的。所以,要允許同股不同權以及無盈利企業上市,就必須對相關的法律條文作出修改。當然,必要時可以通過授權的方式解決制度桎梏,但授權的過程必須完成,並且必須取得授權才行。
又比如,要做好制度配套工作,在接納同股不同權類公司上市的同時,必須完善對投資者權益的保護制度。因為同股不同權公司對投資者合法權益有著先天的損害性,所以,相應的保護制度必須配套。而不能只是考慮接納同股不同權公司上市,卻不考慮投資者合法權益的保護問題。
再如允許無盈利企業上市的問題,在降低企業盈利要求的同時,必須提高營收指標的要求,企業的營收必須達到相當的規模,而不能是既無盈利、又無營收、更無現金流的「三無」公司。並且對於無盈利企業的上市,還必須延長限售股鎖定期,如控股股東持股鎖定期不低於5年,其他限售股股東持股鎖定期不低於3年,且公司必須形成三年穩定的盈利後方可開啟減持事項,避免出現企業還沒有盈利,限售股股東及大股東就已套現走人了的事情發生。
並且為迎接獨角獸們的上市,A股必須實施嚴刑峻法,以及實行強有力的投資者保護措施。比如,對於欺詐發行與弄虛作假者,一律強制退市,同時賠償所有公眾投資者的損失。為此強制退市應採取股份回購的方式來進行,以確保所有公眾投資者的利益都能夠得到賠償。通過這種嚴刑峻法,來避免「樂視網們」渾水摸魚,甚至出現BATJ們沒來,樂視網們到是來了的怪事出現。
而在做好了IPO制度修改等一系列的基礎工作之後,A股的「修路」工作也就完成了,A股就可以伸出雙臂來迎接BATJ及獨角獸們的到來了。而一些長著「A股心」的BATJ及獨角獸們,自然也會魚貫而入地回到A股市場。所以,對於A股市場來說,目前還不是迫切迎接BATJ與獨角獸們上市的時候,A股市場還是做好前期基礎工作要緊。前期的基礎工作做得越牢靠,後面迎接BATJ及獨角獸們上市的進程就會越順利。這是美國股市的成功經驗,A股市場務必要牢記。