作者莫開偉系中國不良資產行業聯盟研究員
近日，據彭博社報道，海航集團旗下企業海航美洲置業有限責任公司以3億美元出售了位於紐約曼哈頓第六大道的1180 Avenue of Americas，該寫字樓的建築面積超過37000平方米，買家為諾斯伍德投資公司（Northwood Investors）（3月1日澎湃新聞）。
在很多人看來，海航3億美元賣掉曼哈頓寫字樓無疑是一樁虧損的買賣。因為據調查研究公司Real Capital Analytics所提供數據顯示，這棟寫字樓是海航於2011年5月以2.59億美元買下的該棟寫字樓90%的股權，這是海航在美國收購的第一棟物業。這宗買賣時至今日已近7年，如果不考慮物價上漲的因素，單就售賣的本金僅比收購時多了0.01億美元，這已是明擺著鐵板釘釘的虧本生意。
從表面上看，這宗買賣確實是虧了，而且還虧大了；但從長遠及更深層意義上看，這宗買賣不僅沒有虧，而且它表明了中央政府在企業海外併購政策風向上的轉變，也是企業及時落實中央政府有關海外穩妥併購精神的具有表現，無論從哪方面講，出賣曼哈頓寫字樓都是一個海外併購業務的標誌性事件：
中國政府及企業海外併購將從擴張規模向收縮規模轉變，將過多追求併購數量到更多追求併購質量轉變，將從盲目非理性併購向有計劃理性併購轉變，將從不懼風險向謹防風險轉變。一句話，該事件凸現了我國企業海外併購的日漸成熟，不斷向著理性投資方向轉軌。
海航集團創建於1993年，作為我國一艘大型商業航母，不僅經營足跡遍布全國各地，且經營觸角也伸向了全球很多地區，其經營囊括了航空、酒店、旅遊、地產、商品零售、金融、物流、船舶製造、生態科技等多業態大型企業集團，總資產逾萬億元。2015年首入《財富》世界500強，位列第464位，2016年位列第353位，2017年連續三年登榜，位列第170位。該企業之所以發展如此迅速、經營規模如此龐大，與其多年在國內積極打拚及海外併購擴張不無關係。
然而，由於經營理念中可能存在的盲目擴張經營意識推動及風險控制能力的不到位，近年海外併購出現了許多不成功的項目，一些項目可能存在巨大的虧損或潛在的風險。此次出賣曼哈頓寫字樓可能有不得已的原因，比如落實中央政府有關收縮海外併購的精神的需要，但該項目併購之後經營不景氣、隱藏較大經營風險隱患可能是主要原因；
應該說這是一起失敗的海外併購案，造成了國有資產的損失。且據相關信息顯示，海航集團正大量拋售其在世界各地總計達到60億美元的地產項目。值得注意的是，海航近期已出售或計劃出售的物業多以近1-3年內剛剛購入的為主，預計售出價格也可能低於當時的買入價格。出現今天這種局面，是併購行為不慎重、併購過程把關不嚴、併購項目把握不準的綜合反映。
顯然，海航以低於原併購成本價賣掉曼哈頓寫字數，看起來是虧了，但實際上並沒有虧。它既可讓海航自身從併購中領悟出謹慎穩妥的重要性，對其將來的海外業務併購起到很好的提示作用，嚴把併購關，始終把防範併購風險放在首位。
同時，這宗虧損買賣還可給所有正在進行海外併購或意慾海外併購的中國企業敲敲了警鐘，海外併購業務並不都是遍地黃金，也有雞肋和「地雷」，踏上併購之路需要特別謹慎「碰雷」，千萬不可太任性。更為重要的是，賣掉曼哈頓寫字樓有意收縮海外併購資產，可能暫時出現明顯的虧損，實際上可更好地止住未來可能存在的不確定的、巨大的潛在虧損。
因此，現在中國一些企業虧損賣掉海外併購資產出現小虧，是為了今後不出現大虧，這其實是一種變相的盈利之舉。這個辯證道理，所有國民都應懂得，千萬不可小視，更不能對現在虧損賣掉海外併購資產求全責備，過多地加以指責或詬病。當然，當事企業應深刻汲取這些教訓，才不致在未來的海外併購中再栽跟頭和重蹈覆轍。最後願中國企業在海外併購一路走好！