【一牛財經】訊：許多人認為，美國「雙赤字」（財政、貿易赤字）問題將扼殺美元作為儲備貨幣的地位，而人民幣將取代美元。
「他們錯了，」投資機構TressisGEstion首席經濟學家兼首席投資官丹尼爾拉卡萊( Daniel Lacalle )日前在《中國真的能扼殺美元霸權嗎？》文章中這樣寫道。
值得一提的是，中國央行2月27日（周二）將人民幣對美元中間價設定為6.3146，較上一交易日調升232個基點，升值至2018年2月12日以來最高，升幅創2018年2月1日以來最大。
中國為何不能讓美元貶值
為什麼中國不能讓美元貶值呢？拉卡萊認為主要有以下幾個理由：
首先，中國希望全世界廣泛接受人民幣，同時通過資本管制維持貨幣抑制。正如英國人所說，他們想「烘烤蛋糕，吃掉它」，如果實行資本管制，會有什麼全球儲備呢？沒有。沒有經濟代理人會接受它。
第二，因為大多數經濟體都意識到，中國經濟的巨大失衡可能會被巨大的貶值所掩蓋。估計的平均數在未來五年內，人民幣對主要貿易貨幣的貶值幅度在18 %至20 %之間。這種不可避免的修正越是拖延，人民幣作為世界儲備貨幣的可信度就越低。
第三，財政平衡對中國不利。中國之所以維持完全過時的資本管制，是因為一旦市場完全開放，國內經濟主體就會在人民幣大幅貶值的跡象面前，竭盡全力擺脫人民幣。這就是為什麼中國在幾年內損失了近三分之一的外匯儲備。
中國和俄羅斯對美元構成威脅的唯一途徑就是：捍衛穩健的貨幣，結束各國政府正在實施的災難性貨幣政策。承諾恢復金本位制，避免貨幣供應量大幅度增加。然而，情況似乎並非如此，而是要將中國的貨幣失衡擴大到世界其他地區。
人民幣在全球交易中的使用
再來看下人民幣在全球貿易中的使用比例。
根據國際清算銀行( BIS ) 2016年的數據，美元不僅是世界上交易量最大的貨幣，而且自2013年以來，其使用量已從全球交易量的87 %增至87.6 %。總計為200 %，而不是100 %，因為貨幣交易計算兩次。
而人民幣僅用於4.0 %的全球貿易交易，儘管中國佔世界經濟總量的15 %以上。
拉卡萊說：「一種貨幣能否成為世界儲備，不僅僅是靠政府或是軍事就能實現的。如果真是這樣的話，那麼蘇聯盧布很早就能成為世界儲備貨幣了。而人民幣在全球貿易交易中的低比例，或暗示它在短期內很難成為世界儲備貨幣地位！畢竟，當世界各地貨幣面臨風險時，當一種貨幣作為支付手段和價值儲備在世界各地保持時，它便具有了全球儲備貨幣的地位。」
其實關於這一點，據【一牛財經】此前《歐元人民幣是在崛起，但真能取代美元世界貨幣地位嗎？看完再說！》文中也提及，在去年12月31日，國際貨幣基金組織（IMF）發布了2017年第3季度官方外匯儲備貨幣結構（COFER）的報告。
上圖顯示了自2014年第3季度以來的變化。最高的黑線是美元，很顯然，它的霸權沒有被打破。歐元(藍線)保持相對穩定在20%左右。美元和歐元合起來占所分配外匯儲備的83.5%，換句話說，這並沒有給其他貨幣留下太多空間。
SitkaPacific資本管理公司投資顧問夏洛克(Mike Mish Shedlock)卻表示稱，拉卡萊上面的幾點是有一定道理的，不過，他還是有一些原因沒有說明或羅列出來。
美元或依舊「稱王」？
夏洛克表示稱，美元未來一定時間內還將繼續擔任全球貨幣，依舊「稱王」。
眾所周知，美國與世界許多國家的貿易逆差持續不斷。因此，外國在數學上「必須」積累美元資產。這種數學上的必要性應該在任何列表的頂部。
夏洛克還補充說，儘管美聯儲不斷干預，但美國擁有世界上最大、最開放的債券市場。而中國債券市場規模有限，而且債券市場至關重要。當外國通過貿易順差積累美元時，他們必須把這些美元放在某個地方，這個地方是美國國債。而中國的債券市場在全球範圍內競爭力卻實在有限。
歐盟的債券市場可以說足夠大，但歐元是一種存在致命缺陷的貨幣，歐元區債券市場比美國債券市場更容易受到操縱，德國仍保持著巨額貿易順差。這些盈餘也解釋了一種奇怪的現象，即：為什麼以歐元計價的貿易從33 %下降到31 %。
無論美元的價值如何，美元都將獲得很大的全球貿易份額。特朗普削減預算赤字將引領道路。夏洛克說：「重要的是要理解，我們談論的是美元在貿易中的作用，而不是美元本身的價值。」
總之，人民幣短期內要想取代美元的全球儲備貨幣地位，或不太可能！
（版權說明：本文為一牛財經的王海林編撰，轉載請務必註明出處！）
【相關閱讀（點擊即可閱讀↓↓↓）】
美元弱歐元強！歐盟的公民和特朗普都笑了，歐洲央行卻開始頭痛？
因為特朗普，貨幣戰一觸即發！歐洲央行QE退出之路壓力山大？
6個月不到，美國債務飆漲1萬億美元！連美聯儲官員都開始害怕？