擴大創業板包容性能否給創業板帶來新機會

摘要:春節之前,深交所首次向社會發布了《深圳證券交易所發展戰略規劃綱要(2018-2020年)》,表示要擴大創業板包容性,這讓投資者很自然地把其與創業板的行情發展聯繫在了一起:擴大創業板包容性,這會不會給創

春節之前,深交所首次向社會發布了《深圳證券交易所發展戰略規劃綱要(2018-2020年)》,表示要擴大創業板包容性,這讓投資者很自然地把其與創業板的行情發展聯繫在了一起:擴大創業板包容性,這會不會給創業板帶來新的投資機會呢?

應該說,擴大創業板包容性,確實可以給創業板帶來某些投資機會。比如,新公司的上市,帶來「打新」的機會與「炒新」的機會。如果新上市的公司中,確實有BATJ者,這也會給投資者帶來一定的投資機會,讓投資者分享到這些公司發展成長的果實。

不過,儘管如此,擴大創業板包容性帶給創業板的投資機會還是非常有限的,同時也是局部的。所以,投資者不能把創業板的投資機會寄托在擴大創業板包容性上。雖然對於創業板的發展,確實需要擴大其包容性。但從深交所發布的綱要來看,綱要里提及的「擴大創業板包容性」指的是「完善IPO發行上市條件」,而這個完善也是要「針對創新創業型高新技術企業的盈利和股權特點」。這種包容性,說得更直白一點,就是降低與放寬創業板上市條件,讓更多的新經濟類公司可以到創業板上市。從投資的角度來說,這種包容性構成的是負面影響,它帶給創業板的投資機會較為有限。

擴大創業板包容性能否給創業板帶來新機會

實際上,從擴大創業板的包容性來說,是不能僅僅局限於IPO發行條件的包容性。這種包容性其實是建立在中國股市嚴刑峻法的基礎上的,建立在完善的股市制度基礎上的,同時還是建立在完善的投資者保護制度基礎上的。如果僅僅只是放寬與降低創業板上市條件,那麼這種擴大創業板包容性的結果,將會是創業板新上市公司的魚龍混雜,甚至有可能是BATJ們沒來,而樂視網們卻蜂擁而至了。從投資的角度來說,這將是一場災難。

所以,擴大創業板的包容性,是不能單兵推進、孤軍深入的,而必須有相關的法律與法規來為其保駕護航。而且即便是完善IPO發行上市條件,也不能只是「針對創新創業型高新技術企業的盈利和股權特點」,同時還必須完善公司的股權結構,將大股東的股權控制在公司總股本的三分之一以內,將限售股的佔比控制在二分之一以內,並且延長原始股股東所持股份的鎖定期。原始股東持股鎖定期不低於三年,其中控股股東及大股東的鎖定期不低於5年,避免這類新經濟公司發展還沒有走向穩健,公司大股東就已套現走人了的現象發生。

因此,就擴大創業板包容性來說,能帶給創業板的投資機會是有限的。這個擴大創業板包容性制度本身,還需要太多的法律法規來為其護航。這是一個系統性工程,所以深交所將其列為未來3年大力推進的一項工作。而就創業板的投資機會來說,則是眼前的事情。這二者之間,不能簡單地聯繫到一起。

但儘管如此,當下的創業板還是存在一定的投資機會的。一方面是白馬藍籌股的股價經過大力炒作后,到了高位,它對新資金缺少吸引力。如此一來,不僅新資金需要尋找新戰場,而且就是沉澱在白馬藍籌股上的資金也有獲利了結的願望。另一方面,是經過長期的下跌,部分中小創公司的股票已經跌出了相應的投資價值或投機價值。特別是一些成長性較好的創藍籌,對新資金構成一定的吸引力。此外,今年以來,證監會與交易所的風向明顯發生變化,紛紛向新經濟公司伸出橄欖枝,這也為一些有業績支撐的題材股、概念股的炒作創造了條件。因此,創業板在2018年肯定不會寂寞,較之於去年,今年創業板會有更多的表現機會。

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