風水輪流轉，六十年一個輪迴。2018年正好是1898年的120年（中國近代史上的。戊戌變法就是發生在1898年），所以，不少人在說戊戌之年將大變局的一年。如果從當前市場的跡象來看，早就顯現出了投資市場的戊戌大變局的蛛絲馬跡。
首先是美國股市，美國股市指數在1月份持續上漲，一直在創新高之後，迎來了2月上旬美國股市史無前例的、沒有理由的大跌市，並引發全球各國股市的暴跌或股災。那幾天內，香港恒生指數從33484點跌到了29129點，下跌的幅度達13%。上海綜合指數10個交易日也3587點跌至最低3062點，下跌幅度達15%。
對於這次全球股市暴跌，不少分析都認為，由於經濟基本面沒有變化，而且當前的全球經濟形勢也是2008年美國金融危機以來最好的時刻，因此全球股市的下跌僅是一次股市持續上漲或全球股市估值過高的一種修正。不過，我們應該看到，儘管股市的漲跌與實體經濟有一定的關聯，但是關聯度不是太大，股市價格更不是實體經濟體的晴雨表，股市價格完全是由投資者的市場預期來決定。所以，這次全球股市暴跌應該是全球經濟或國際市場大變局的開始，特別是中國股市更是如此。投資者用腳投票的方式來表示國際市場大變局的開始，而可能不僅是股市短期修正。
因為，這種大變局不僅在於美國10期國債利率2月20日再破2.9厘，而且在於日元開始上揚，美國工人工資增長，在於全球不少大宗商品的價格及糧食價格也開始上揚，
包括小麥、玉米、大米等糧食的價格都持續上漲。如果全球各類生產要素及材料，因為經濟增長強勁而出現瓶頸，使其價格全面上揚時，股市投資的風險自然會風生水起，全球股市的大變局會由此而出現。
2018年全球市場大變局一個十分重要的因素就美國稅收改革全面實施。國際投資銀行高盛2月18日發表報告指出，美國在經濟增長時期歷史性地擴大舉債，加上國債利率上升，將導致美國舉債的成本大升。目前美國聯邦政府財政政策處於極不明朗的情況下。因為，以往隨著經濟增長和債務負擔加重，國會往往會通過加稅減少開支來應對，而這次特朗普則反之。高盛估計，如果當前財政政策延長，到2027年，美國的凈利息支出相對於GDP將超過20世紀80年代和90年代初的水平，債務與GDP的比將超過100%，令美國財政狀況處於比20世紀40年代或90年代更糟糕的境地。
而這種過度舉債的財政政策，短期內對經濟增長有刺激作用，但中長期來看，則其效果則全面減弱，甚至於反效果。因為，過度舉債不僅會逐漸削弱國家信用，影響美元的價值及以美元計價的資產，讓全球資金逐漸退出美元貨幣體系，從而進一步導致美國國家財政惡化。如果這種情況出現，肯定會給全球市場帶來巨大的風險，造成國際市場的大變局。
當前最為重要的還是已經實施了10年的全球各國央行量化寬鬆貨幣政策。可以說，這是這一輪全球資產價格全面暴漲的源頭。美國是這樣，中國、歐洲、日本及其他國家都是如此。2008年金融危機之後，各國央行把金融市場的利率推低到歷史上最低水平，甚至於負利率，並維持了長達10年以上的時間，讓銀行體系大量的流動性湧向市場。
這種全球各國央行過度的信用擴張，表面上是救實體經濟，讓實體經濟能夠從衰退中走出，實際上全面推高了各種資產的價格。美國及歐洲主要是推高股市的價格，而中國主要是推高樓市的價格。更重要的是這種全面推高資產價格，利益則是主要為少數人獲得。所以對於股市及樓市的投資者來說，特別是股市，任何市場上的風吹草動，都容易導致股市投資者的恐慌。股市上的投資者時時刻刻都在擔心，各國央行貨幣政策的正常化進程與速度。而各國央行的貨幣政策回歸正常也正是這輪股市樓市暴漲的末日。再上股市中的程式化交易盛行及衍生工具泛濫更是容易為股市投資者的擔心與恐慌推波助瀾。對於中國股市的投資者來說，這種擔心與恐慌更是會明顯。因為中國股市有更多不利的因素。
所以，對於投資者來說，無論是股市還是樓市，面對這種全球投資市場的大變局，今年進行投資還是慎重為上。因為，對於絕大多數投資者來說，很難把握住相應在大勢。只有在慎重中求進，才不會在方向上投資失誤。
